BI Jangan Anak Emaskan Perbankan, tetapi Korbankan Ekonomi Nasional

» Bank Indonesia harus preventif menaikkan suku bunga karena kurs rupiah sudah 15.500 per dollar AS.

» Kalau FFR sudah hampir mencapai 6 persen, sangat tidak masuk akal kalau suku bunga deposito bank di Indonesia 6 persen.

JAKARTA - Bank Indonesia (BI) dalam menjalankan fungsi pengelolaan moneter agar tidak menganakemaskan perbankan, tetapi malah mengorbankan perekonomian nasional. Hal itu mengacu pada sikap bank sentral yang terkesan reaktif dan panik menaikkan suku bunga, ketika terjadi pelarian modal yang berimbas pada depresiasi rupiah.

Padahal, BI bisa saja melakukan tindakan preventif dengan menaikkan suku bunga ke level yang lebih memadai ketika inflasi global berpotensi melonjak dan memaksa otoritas moneter di dunia berlomba-lomba menaikkan suku bunga acuannya. Seperti yang dilakukan Bank Sentral Amerika Serikat (AS) Federal Reserve (Fed) dan Bank Sentral Eropa ECB serta bank sentral Inggris (BOE).

Hal itu disampaikan pengamat ekonomi dari Ahli dan Dosen Republik Indonesia (ADRI) Yogyakarta, Aditya Hera Nurmoko, menanggapi kebijakan BI terkait dengan kasus penutupan Silicon Valley Bank (SVB) di AS, Jumat (10/3) lalu. Kegagalan bank terbesar sejak 2008 seperti dilansir oleh Business Insider, merupakan dampak dari kenaikan suku bunga Federal Reserve sebesar 1.700 persen dalam waktu kurang dari setahun.

Setelah Treasury bebas risiko mulai menghasilkan pengembalian yang lebih menarik daripada yang ditawarkan SVB, deposan mulai menarik uang mereka, dan bank membutuhkan cara cepat untuk membayarnya. Mereka akhirnya terpaksa menjual portofolio pinjaman mereka dengan kerugian besar.

Babak kacau ini menunjukkan bahwa rezim kenaikan suku bunga the Fed yang agresif dapat membalikkan institusi yang pernah dianggap relatif stabil. Tampaknya sensitivitas tingkat apa pun akan segera terungkap, dan perilaku pengambilan risiko di masa lalu akan dimintai pertanggungjawaban.

"Ketika Anda menaikkan suku bunga dengan cepat, setelah 15 tahun merangsang ekonomi secara berlebihan dengan tingkat mendekati nol, tidak membayangkan bahwa tidak ada pengaruh di setiap kantong masyarakat yang akan ditekankan adalah imajinasi yang naif," kata Lundy Wright, rekan di Weiss Multi- Strategy Advisers, Jumat (10/3).

Sudah ada dua contoh profil tinggi baru-baru ini yang tidak spesifik untuk sistem perbankan, tetapi masih menunjukkan tekanan yang disebabkan oleh suku bunga yang lebih tinggi. Pertama, runtuhnya pasar cryptocurrency. Sejak the Fed mulai menaikkan suku bunga pada Maret 2021, bitcoin yang sebelumnya merupakan lindung nilai inflasi yang dipuji, telah anjlok lebih dari 65 persen. Tekanan harga aset ini membantu berkontribusi pada kematian bursa mata uang kripto FTX (Futures Exchange), yang kemudian menghadapi proses hukum, dan bank kripto Silvergate, minggu ini dilikuidasi. Selain itu, ada juga penurunan dua digit pada saham teknologi dengan pertumbuhan tinggi selama periode yang sama.

Pertanyaan besar sekarang menjadi area sensitif, suku bunga apa yang selanjutnya akan merasakan dampak, dan apakah ada risiko nyata penularan tragedi SVB pada sistem keuangan.

Runtuhnya SVB adalah contoh sempurna dari jenis dislokasi eksposur saat siklus bergeser. Pada 2020 dan 2021, perusahaan rintisan teknologi dipenuhi dengan valuasi selangit, harga sahamnya melonjak ke rekor tertinggi hampir setiap minggu, dan semua orang dibanjiri uang tunai berkat stimulus triliunan dollar dari pemerintah.

SVB yang menjadi bank tujuan bagi para pemula, berkembang pesat. Depositonya meningkat lebih dari tiga kali lipat dari 62 miliar dollar AS pada akhir 2019 menjadi 189 miliar dollar AS pada akhir 2021. Setelah itu, SVB harus menggunakan uang itu untuk bekerja, dan pinjamannya buku tidak cukup besar untuk menyerap masuknya uang tunai dalam jumlah besar. Jadi, SVB melakukan hal yang normal untuk sebuah bank yang akhirnya merugikannya. Bank itu, membeli obligasi pemerintah AS dan sekuritas yang didukung hipotek. Pada 16 Maret 2022, ketika The Fed memulai kenaikan suku bunga pertamanya dari 0,25 persen, kini sudah naik 4,50 persen.

Tiba-tiba, portofolio obligasi jangka panjang SVB, yang menghasilkan rata-rata hanya 1,6 persen, jauh lebih tidak menarik dibandingkan dengan US Treasury Note 2 tahun yang menawarkan hasil hampir tiga kali lipat. Harga obligasi pun jatuh yang berakibat kerugian SVB miliaran dollar AS.