Swasta Terjebak Perang Harga, Kemerosotan Deflasi Tiongkok Semakin Parah

BEIJING — Dari kopi, mobil, hingga properti, ada pola yang berulang di Tiongkok: perusahaan berbondong-bondong memasuki suatu industri, lalu memanfaatkan diskon untuk tetap bertahan. Hal ini membuat para ekonom khawatir.

Menurut laporan CNBC (Consumer News and Business Channel), studi Natixis terhadap 2.500 perusahaan Tiongkok yang terdaftar di bursa saham memperkuat bagaimana volume meningkat sementara nilai terdampak tekanan deflasi, ujar Alicia Garcia Herrero, kepala ekonom perusahaan untuk Asia-Pasifik, dalam sebuah webinar hari Jumat. “Anda dapat melihatnya dari sektor ke sektor, dari perusahaan ke perusahaan.”

“Di permukaan, Anda mendominasi, tetapi jauh di lubuk hati, Anda membayar harga tinggi untuk mendominasi,” katanya. “Anda tidak mendapatkan pendapatan yang dibutuhkan untuk melanjutkan.”

Sebagai cerminan luasnya dampak, harga konsumen turun 0,1 persen dalam enam bulan pertama tahun ini dibandingkan tahun lalu, sementara harga produsen di tingkat pabrik turun 2,8  persen, menurut data resmi. Selama periode tersebut, hanya tujuh dari 48 subkategori harga produsen yang naik, dibandingkan sekitar setengah dari 37 komponen harga konsumen.

Persaingan yang sengit dan seringkali tidak produktif ini disebut sebagai “involusi” di Tiongkok. Pemerintah telah mengangkat istilah ini dalam dokumen kebijakan terbaru, menyerukan upaya untuk mengatasi tren tersebut.

Sementara tren tersebut telah membuat teknologi dan produk lebih terjangkau bagi pasar massal, tren tersebut juga menggarisbawahi kekhawatiran akan adanya lingkaran setan yang memaksa bisnis memangkas lebih banyak pekerjaan.

“Dengan involusi, ekonomi Tiongkok terasa jauh lebih dingin daripada yang ditunjukkan oleh pertumbuhan ekonomi secara umum,” ujar Larry Hu, kepala ekonom Tiongkok di Macquarie, dalam sebuah laporan pada hari Kamis. Ia menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan “saham A” yang terdaftar di Tiongkok daratan hanya menambah tenaga kerja mereka sebesar 1 persen pada tahun 2024, yang merupakan pertumbuhan paling lambat yang pernah tercatat.

“Dari perspektif yang lebih fundamental, involusi merupakan fitur sekaligus kelemahan dari ‘model Tiongkok’,” ujarnya.

“Investasi besar-besaran menyebabkan perang harga dan imbal hasil yang buruk bagi pemegang saham. Namun bagi para pembuat kebijakan, persaingan yang ketat dapat membantu mencapai peningkatan dan kemandirian industri.” 

Dorongan Tiongkok terhadap mobil listrik merupakan contoh yang paling nyata, dengan raksasa industri BYD menawarkan beberapa diskon hampir 30 persen atau lebih tahun ini dan perusahaan telepon pintar Xiaomi memberi harga SUV terbarunya di bawah harga Tesla Model Y.

Raksasa kopi AS, Starbucks, telah berjuang di persen dengan menurunnya penjualan karena mempertahankan harga sekitar 30 yuan per cangkir (4,20 dolar) — sementara sejumlah pesaing mulai dari Luckin Coffee hingga butik menjual latte dengan harga serendah 9,9 yuan.

Bahkan di sektor properti komersial, pemilik properti yang mencoba menaikkan harga di Beijing justru menghadapi tingkat kekosongan yang lebih tinggi, ungkap Rayman Zhang, direktur pelaksana untuk Tiongkok Utara di perusahaan pengelola properti JLL, kepada wartawan pada hari Kamis. Ia mencatat bahwa permintaan masih belum mencukupi — dengan harapan kecil untuk pemulihan dalam waktu dekat.

Tiongkok diperkirakan akan melaporkan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) kuartal kedua sebesar 5,2 persen pada hari Selasa dibandingkan tahun lalu, menurut jajak pendapat Reuters. Angka ini akan lebih lambat dibandingkan pertumbuhan 5,4 persen pada kuartal pertama, tetapi sejalan dengan target nasional sekitar 5 persen untuk pertumbuhan tahunan.

Namun, paruh kedua tahun ini kemungkinan akan menunjukkan kondisi yang jauh lebih menegangkan, demikian peringatan Jianwei Xu, ekonom senior untuk Tiongkok Raya di Natixis. Ia juga berbicara dalam webinar hari Jumat.