Bagaimana VOC Secara Tak Sengaja Ciptakan Pasar Saham Pertama di Dunia

JAKARTA - Menceritakan kisah bursa saham pertama di dunia adalah menceritakan kisah Perusahaan Hindia Timur Belanda atau Vereenigde Oostindische Compagnie (VOC), yang mengawali pembentukan pertama.

Menurut Big Think, VOC dibentuk untuk memecahkan berbagai masalah yang mengganggu industri perkapalan Belanda. Pertama, perjalanan ke dan dari Hindia Timur itu panjang dan sulit. Banyak kapal berlayar dari Amsterdam dan Zeeland tidak pernah kembali, membuat pihak penyelenggara bangkrut. Selain itu, perusahaan dagang Belanda terlibat dalam persaingan sengit satu sama lain, menyuap kapten dan navigator berpengalaman untuk melayani saingan mereka dan bahkan menyabot seluruh ekspedisi. Pertandingan tanpa pemenang ini berlanjut hingga tahun 1602.

Tahun itu, States General, badan pemerintahan tertinggi Belanda, memutuskan untuk campur tangan. Untuk meningkatkan perekonomian negara dan melindungi jaringan perdagangannya dari Portugis, dikeluarkan piagam yang menggabungkan perusahaan-perusahaan tersebut menjadi satu perusahaan. VOC singkatnya, akan menerima monopoli atas setiap dan semua perdagangan antara Republik Belanda dan Asia Timur.

Piagam tersebut juga menetapkan metode yang digunakan VOC akan meningkatkan modal untuk ekspedisi pertamanya.

"Semua penduduk tanah ini, dapat membeli saham di Perusahaan ini," bunyi pasal 10 dari piagam itu.

Pendanaan diberikan oleh setiap lapisan masyarakat Belanda, dari pengusaha kaya hingga pelayan VOC, pemegang buku Barent Lampe membayar pembantunya bonus dalam bentuk saham. Ketika penawaran umum perdana berakhir, VOC mengumpulkan 3.674.945 gulden dari 1.143 orang.

Pialang Saham Pertama

Kepemilikan saham mengubah hubungan antara perusahaan dan investor mereka. Sebelum pembentukan VOC, kontak antara kedua pihak lebih bersifat pribadi daripada profesional; uang dipercayakan kepada individu, bukan bisnis. Sebaliknya, itu adalah piagam VOC yang memberi tahu pemegang saham jenis dividen apa yang diharapkan.

Untuk mengumpulkan uang sebanyak mungkin, piagam itu juga mengizinkan VOC, pemegang saham untuk melikuidasi investasi mereka di tengah-tengah kontrak. Kemudian, penulis piagam menambahkan ketentuan tambahan yang memungkinkan pemegang saham untuk mentransfer saham mereka ke investor lain. Dengan itu, VOC menjadi tidak hanya perusahaan pertama di dunia yang menerbitkan saham tetapi juga perusahaan pertama yang mendorong perdagangan saham.

Orang pertama yang memperdagangkan sahamnya VOC adalah Jan Allertsz tot Londen, yang melakukannya bahkan sebelum kapal-kapal perusahaan itu meninggalkan Belanda. Alasan Allertsz untuk keputusan ini ada dua. Pertama, dia tidak lagi memiliki sarana yang diperlukan untuk membayar cicilan berikutnya. Tapi yang lebih penting, permintaan saham VOC, yang hanya diterbitkan dalam jumlah tetap, telah meningkat tajam mengikuti I.P.O. perusahaan, yang berarti Allertsz dapat menjual lebih dari yang dia bayarkan.

Seiring berjalannya waktu, semakin banyak investor mengikuti jejak Allertsz. Catatan pembukuan Barent Lampe mengungkapkan bahwa delapan transaksi lagi terjadi pada bulan yang sama.

Peningkatan ini adalah hasil dari pemasaran yang cerdas. Selama IPO, VOC menekankan potensi keuntungan tetapi tidak banyak bicara tentang risiko; pedagang Pieter Lijntgens adalah salah satu dari banyak pemegang saham yang berharap untuk membayar angsuran berikutnya menggunakan dividen yang diperoleh dari yang pertama, hanya untuk mengalami masalah ketika dividen itu tidak pernah terwujud.

Pasar Saham Tertua di Dunia

Agar Allertsz menjual sahamnya, baik dia maupun pembeli harus mengunjungi kediaman pribadi Direktur VOC, Dirck van Os. Di sini, transaksi akan disaksikan, disetujui dan didaftarkan oleh setidaknya dua karyawan VOC. Formalitas ini mewakili ujung ekor perdagangan. Sisanya terjadi di jalan-jalan Amsterdam, di mana para investor mengolok-olok dan kadang-kadang bergulat satu sama lain sampai mereka mencapai kesepakatan.

Pada siang hari, seluruh kawasan dibanjiri pedagang. Ada begitu banyak dari mereka sehingga kota Amsterdam memutuskan untuk mengalokasikan ruang khusus untuk bentuk bisnis baru ini. Kapel St. Olaf, yang terletak di dekat Damrak di pusat kota, terpilih menjadi gedung bursa saham pertama di dunia. Di sini, saham diperdagangkan bersama komoditas seperti garam, biji-bijian, dan kayu.

Beberapa sarjana telah menentang klaim yang sering diulang bahwa Bursa Efek Amsterdam memang yang pertama di dunia.

"Saham pinjaman negara dapat dinegosiasikan di Florence sebelum 1328, dan di Genoa, di mana terdapat pasar aktif di luoghi dan paghe Casa di San Giorgio, belum lagi Kuxen saham di tambang Jerman yang dikutip pada awal abad kelima belas di pekan raya Leipzig," seperti yang ditulis Fernand Braudel dalam Civilization and Capitalism.

Namun, apa yang menarik Braudel tentang Amsterdam bukanlah bursa itu sendiri melainkan "kebebasan spekulatif" dari transaksi yang terjadi di sana. Perdagangan saham di VOC adalah spekulasi dalam arti kata yang paling murni karena tidak ada cara untuk mengetahui apakah ekspedisi tertentu akan berakhir dengan sukses atau gagal. Ketidakpastian ini mendorong penerapan berbagai strategi penilaian risiko yang menjadi ciri pasar saham saat ini.

Sehari di Bursa Efek Amsterdam

Meskipun membuka pintunya lebih dari tiga abad yang lalu, bisnis di Bursa Efek Amsterdam sangat mirip dengan kehidupan di Wall Street. Banyak dari apa yang kita ketahui tentang operasi hariannya berasal dari The Confusion of Confusions, sebuah buku tahun 1688 yang ditulis oleh penulis Spanyol-Yahudi Joseph Penso de la Vega. Ditulis sebagai dialog Platonis antara seorang filsuf, pedagang dan pialang saham yang berpengalaman, itu adalah buku tertua yang diketahui tentang masalah perdagangan.

De la Vega menggambarkan Bursa Efek sebagai lingkungan yang sangat sibuk dan tidak bersahabat. Para pemegang saham yang terjerumus dalam perdagangan menjadi benar-benar termakan oleh praktik tersebut, mengamati pasar seolah-olah hidup mereka bergantung padanya, tulisnya. Transaksi sering berubah menjadi pertandingan teriak atau adu jotos. Kebanyakan broker tidak bisa dipercaya; mereka menipu pelanggan mereka dengan berpikir bahwa harga akan naik ketika, pada kenyataannya, tidak ada cara untuk mengetahui apakah mereka akan naik.

Meskipun label de la Vega tentang "bisnis paling palsu dan paling terkenal di dunia" mungkin memang layak diterima, Bursa Efek juga memberikan kontribusi yang signifikan bagi perekonomian Belanda. Ekspedisi lintas benua sama berisikonya dengan biayanya. Sebelum VOC, sebagian besar perusahaan dagang tidak dapat bertahan selama lebih dari empat tahun. Dengan menerbitkan saham, VOC dapat menghasilkan modal yang diperlukan untuk merencanakan beberapa pelayaran sekaligus.

Eksperimen keuangan perusahaan membuahkan hasil. Pada puncak kejayaan, VOC berhasil mengumpulkan senilai hampir 8 triliun dolar hari ini. Untuk konteksnya, itu hampir empat kali lipat dari nilai Apple saat ini. Faktanya, ini adalah penilaian tertinggi dari perusahaan mana pun dalam sejarah. East India Company tidak berutang semua keberhasilannya ke Bursa Efek, status monopolinya memainkan peran utama dalam hal itu. Namun, Bursa mengizinkan VOC untuk menggunakan modal yang tidak pernah diakses oleh pesaingnya.