Selamat dari Resesi Berkat Pertumbuhan Manufaktur, Singapura Waspadai Pemulihan yang Tersendat

SINGAPURA -  Perekonomian Singapura baru-baru ini dilaporkan tumbuh sebesar 1,4 persen pada kuartal kedua tahun 2025, terhindar dari resesi teknis setelah verhasil membalikkan kontraksi 0,5 persen yang tercatat dalam tiga bulan pertama tahun ini.

Menurut laporan CNBC (Consumer News and Business Channel), secara tahunan (year-on-year), perekonomian negara ini tumbuh 4,3 persen pada kuartal kedua tahun 2025, meningkat dari 4,1 persen pada tiga bulan pertama dan melampaui ekspektasi. Jajak pendapat Reuters terhadap para ekonom memperkirakan pertumbuhan sebesar 3,5 persen.

Resesi teknis umumnya didefinisikan sebagai dua penurunan PDB suatu negara secara berturut-turut dari kuartal ke kuartal. Analis yang disurvei oleh Reuters memperkirakan pertumbuhan 0,6 persen dari kuartal ke kuartal.

Pertumbuhan PDB dipimpin oleh sektor manufaktur, yang tumbuh 5,5 persen tahun ke tahun, naik dari 4,4 persen pada kuartal pertama tahun 2025. Sektor ini menyumbang sekitar 17 persen dari perekonomian negara.

Song Seng Wun, penasihat ekonomi di CGS International, menghubungkan pembalikan pertumbuhan PDB dengan penangguhan “tarif timbal balik” hingga 1 Agustus, yang diumumkan pada awal April.

Ketika para pelaku bisnis mempercepat pesanan mereka pada kuartal pertama untuk mengantisipasi tarif “Hari Pembebasan”, Song mengatakan kepada CNBC, mereka mungkin memilih untuk menambah ekspor lebih banyak lagi, “untuk berjaga-jaga jika [jeda] tarif tidak diperpanjang.”

Shivaan Tandon, ekonom pasar di Capital Economics, menyampaikan pengamatan serupa tentang Singapura yang diuntungkan oleh front-loading. Namun, ia memperkirakan dorongan ini akan memudar, dan “sektor jasa berorientasi ekspor Singapura akan menurun dan aktivitas manufaktur akan terus melemah.”

Selain peningkatan ekspor, perekonomian Singapura juga diuntungkan oleh meredanya perang tarif Amerika Serikat-Tiongkok, penurunan suku bunga, dan lonjakan konstruksi, kata Chua Hak Bin, ekonom di Maybank Investment Banking Group.

Sektor konstruksi tumbuh 4,4 persen pada kuartal kedua, pembalikan dari kontraksi 1,8 persen dalam tiga bulan pertama tahun ini.

Ketidakpastian masih ada di depan
Meskipun PDB Singapura melampaui target, Kementerian Perdagangan dan Industri Singapura menyatakan dalam rilisnya bahwa “masih terdapat ketidakpastian dan risiko penurunan yang signifikan dalam perekonomian global pada paruh kedua tahun 2025 mengingat kurangnya kejelasan atas kebijakan tarif AS.”

Pada bulan April lalu, MTI telah menurunkan proyeksi pertumbuhan PDB negara tersebut menjadi 0 persen-2 persen untuk tahun 2025, dari proyeksi sebelumnya sebesar 1 persen-3 persen. Singapura mencatat angka pertumbuhan PDB tahunan sebesar 4,4 persen pada tahun 2024.

Berbeda dengan negara-negara lain di Asia Tenggara yang telah terkena “surat tarif”, Singapura belum menerima “surat” tersebut dari Presiden AS Donald Trump.

Namun, Singapura masih menghadapi tarif dasar 10 persen dari AS, meskipun mengalami defisit perdagangan dengan AS dan telah memiliki perjanjian perdagangan bebas sejak 2004.

Song dari CGS mengatakan bahwa tingkat pertumbuhan PDB terbaru Singapura, bersama dengan tanda-tanda menggembirakan lainnya dalam perekonomian, menunjukkan “beberapa kejutan positif terhadap perkiraan MTI terbaru sebesar 0 persen-2 persen.”

Meskipun demikian, ia mengingatkan bahwa kondisi perdagangan masih sangat fluktuatif, dan Kementerian Perdagangan tidak akan “terburu-buru” merevisi perkiraan mereka saat ini.

“Setiap hambatan pada perdagangan global akibat tarif dan hambatan lainnya akan berdampak negatif terhadap Singapura, sejauh mana kita tidak tahu. Sulit untuk menghitungnya, karena dampaknya bisa bersifat per sektor produk atau sangat spesifik untuk setiap negara.”

Tandon dari Capital Economics memperkirakan ekonomi Singapura akan melambat pada paruh kedua tahun ini.

“Dengan pertumbuhan yang diperkirakan melemah dan inflasi yang kemungkinan akan tetap sangat rendah, kami yakin alasan pelonggaran moneter lebih lanjut dari bank sentral tetap kuat,” tambah Tandon.

Chua dari Maybank lebih optimistis, memperkirakan pertumbuhan PDB sebesar 2,4 persen pada tahun 2025, di atas estimasi MTI.

“Kemungkinan akan ada peningkatan pada proyeksi pasar dan pertumbuhan resmi,” ujarnya, seraya menambahkan bahwa bank memperkirakan akan ada “perlambatan moderat dalam aktivitas perdagangan regional, tetapi tidak akan terjadi kontraksi pada paruh kedua.”

Pemerintah Singapura  mengumumkan minggu lalu  peluncuran hibah untuk membantu bisnis mengatasi dampak ketegangan perdagangan global.

Rilis PDB juga muncul menjelang keputusan kebijakan moneter oleh bank sentral negara itu pada akhir Juli.

Dalam rapatnya di bulan Mei, Otoritas Moneter Singapura melonggarkan kebijakannya untuk kedua kalinya berturut-turut, dengan menyatakan bahwa “terdapat risiko penurunan terhadap prospek ekonomi Singapura yang berasal dari episode volatilitas pasar keuangan dan penurunan permintaan akhir luar negeri yang lebih tajam dari perkiraan.”

MAS juga memperingatkan bahwa melemahnya perdagangan global secara tiba-tiba atau terus-menerus akan berdampak signifikan terhadap sektor perdagangan Singapura dan, pada gilirannya, terhadap perekonomian secara lebih luas.

Meskipun demikian, angka inflasi negara tersebut mendukung penurunan suku bunga.

Tingkat inflasi utama Singapura turun menjadi 0,8 persen pada bulan Mei, level terendah sejak Februari 2021, sementara inflasi inti, yang tidak termasuk akomodasi dan transportasi pribadi, mencapai 0,6 persen pada bulan Mei, dibandingkan dengan 0,7 persen pada bulan sebelumnya.