Bank of Japan Mengakhiri Era Suku Bunga Negatif

TOKYO - Bank of Japan (BoJ), pada Selasa (19/3), mengakhiri era suku bunga negatif, menjadi bank sentral terakhir di dunia yang melonggarkan kebijakan moneter ultra-longgarnya setelah adanya tanda-tanda berakhirnya deflasi selama beberapa dekade

Dikutip dari Financial Times, BoJ menaikkan biaya pinjaman untuk pertama kalinya sejak tahun 2007, sebuah perubahan bersejarah ketika negara tersebut melupakan deflasi selama beberapa dekade.

Gubernur BoJ, Kazuo Ueda, mengakhiri kebijakan moneter ultra-longgar selama lebih dari satu dekade, mengabaikan serangkaian langkah pelonggaran yang dilakukan untuk menstimulasi perekonomian paling maju di Asia.

Setelah perolehan suara mayoritas 7-2, BoJ mengatakan, akan menjaga suku bunga overnight tetap berada pada kisaran nol hingga 0,1 persen, menjadikannya bank sentral terakhir yang mengakhiri penggunaan suku bunga negatif sebagai alat kebijakan moneter. Suku bunga acuannya sebelumnya minus 0,1 persen.

BoJ beralih ke suku bunga negatif pada tahun 2016 ketika mencoba mendorong bank untuk memberikan pinjaman lebih banyak guna menghasilkan belanja dan menahan risiko perlambatan ekonomi global.

Bank sentral lain, di zona euro, negara-negara Nordik dan Swiss, juga memangkas suku bunga di bawah nol, yang terkadang membuat marah para penabung dan melanggar kebijakan yang telah ditetapkan selama ratusan tahun.

Kebijakan terbaru ini kemungkinan besar akan memicu pergeseran arus investasi global, dan muncul seiring dengan munculnya tanda-tanda perubahan yang lebih luas dalam perekonomian Jepang .

Para pekerja di beberapa perusahaan terbesar di Jepang telah mendapatkan kenaikan gaji terbesar sejak tahun 1991 , memberikan Ueda keyakinan yang cukup bahwa inflasi ringan akan terus berlanjut - sebuah tujuan yang menjadi inti kebijakan bank selama bertahun-tahun.

Semakin banyak perusahaan yang membebankan biaya inflasi kepada konsumen dan kekurangan tenaga kerja berkontribusi pada kenaikan upah.

Investor juga semakin yakin terhadap prospek perekonomian. Pada bulan Februari, indeks saham Nikkei 225 akhirnya melampaui level yang dicapai 34 tahun lalu .

Meskipun suku bunga kembali positif, Ueda memberi isyarat bahwa biaya pinjaman tidak akan meningkat tajam karena ekspektasi inflasi belum mencapai target 2 persen.

Dengan sedikitnya sinyal kenaikan suku bunga lebih lanjut, yen melemah 0,8 persen terhadap dolar AS menjadi 150,33 yen setelah tindakan BoJ. Indeks saham Nikkei 225 ditutup menguat 0,7 persen sementara indeks Topix ditutup naik 1,1 persen. Imbal hasil JGB 10-tahun turun ke level 0,725 persen.

Inflasi, yang dipicu oleh kenaikan impor energi dan harga pangan, telah melewati puncaknya. Inflasi inti, tidak termasuk harga pangan segar yang fluktuatif, melambat pada bulan Januari untuk bulan ketiga berturut-turut.

"Penting untuk menjaga kondisi keuangan yang akomodatif meskipun kita menjalankan kebijakan moneter normal," kata Ueda pada konferensi pers.

Pada hari Selasa, BoJ juga menghapus kontrol kurva imbal hasil, kebijakan lain yang diterapkan pada tahun 2016 untuk memperkuat langkah pelonggaran moneter besar-besaran dengan membatasi imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun.

BoJ mengatakan akan mempertahankan kebijakannya untuk membeli sekitar 6 triliun yen (40 miliar dolar AS) per bulan obligasi pemerintah Jepang, sebuah janji yang menggarisbawahi berlanjutnya pelemahan perekonomian karena konsumsi rumah tangga masih lesu.

Namun pihaknya akan menghentikan pembelian dana yang diperdagangkan di bursa dan dana investasi real estat Jepang.

Sebagai bagian dari kerangka baru ini, BoJ akan menerapkan tingkat suku bunga sebesar 0,1 persen pada simpanan di bank sentral, menghilangkan sistem biaya pinjaman tiga tingkat yang rumit yang diterapkan untuk membatasi dampak kebijakan suku bunga negatif terhadap pendapatan bank-bank komersial.

"Sekarang setelah langkah-langkah pelonggaran moneter skala besar telah memenuhi perannya, kita perlu memikirkan untuk mengurangi neraca kita. Suatu saat nanti kami akan menurunkan jumlah pembelian JGB," kata Ueda.

Walaupun suku bunga negatif sudah diperkirakan akan berakhir, para ekonom berbeda pendapat mengenai seberapa jauh BoJ akan menghapuskan langkah-langkah lain seperti pengendalian kurva imbal hasil dan pembelian ETF.

Sayuri Shirai, mantan anggota dewan BoJ yang menentang pemberlakuan suku bunga negatif pada tahun 2016, mengatakan bahwa karena kondisi perekonomian belum siap untuk kenaikan suku bunga tambahan, BoJ tampaknya memutuskan hanya memiliki satu kesempatan untuk bertindak.

"Kita harus memberikan penghargaan kepada Bapak Ueda atas tekad dan keberaniannya. Alih-alih melakukannya secara bertahap, dia malah menghentikan semuanya dan itu mungkin berarti memang begitu," katanya.

Namun ekonom UBS, Masamichi Adachi, mengatakan, panduan ke depan yang baru dari BoJ memberikan fleksibilitas kepada Ueda untuk menaikkan suku bunga, karena bank tersebut tidak memberikan syarat untuk mempertahankan sikap kebijakan moneternya yang longgar. "Pasar masih bereaksi dovish karena mereka tidak yakin inflasi Jepang akan stabil dan BoJ akan mampu menaikkan suku bunga," tambahnya.

Adachi memperkirakan, BoJ akan menaikkan suku bunga acuannya menjadi 0,25 persen pada musim gugur, dan melakukan kenaikan lagi pada musim semi tahun 2025 jika kondisi ekonomi AS tetap kuat.

Keputusan Ueda ditentang oleh dua anggota dewan BoJ, salah satunya berpendapat bahwa keputusan tersebut seharusnya menghindari penghapusan suku bunga negatif dan pengendalian kurva imbal hasil sampai "siklus baik" antara upah dan harga menjadi lebih solid.