Kabar Buruk bagi Rupiah, Dollar AS Tetap Dominan selama The Fed Bersikap "Hawkish"

Bengaluru - Dollar AS akan tetap dominan untuk saat ini selama bank sentral Amerika Serikat (AS) atau Federal Reserve (The Fed) tetap bersikap hawkish terkait kenaikan suku bunga acuan. Langkah agresif itu niatnya untuk menurunkan beberapa pembelian obligasi terkait pandemik.

Indeks dollar AS yang mengukur greenback terhadap enam mata uang utama lainnya, yang naik hampir 7,0 persen tahun lalu, melanjutkan kinerjanya yang luar biasa dan telah meningkat 4,0 persen lagi sepanjang tahun ini, dengan sekitar setengah dari kenaikan itu terjadi di Maret saja.

Sebagian besar kekuatan itu didorong oleh komentar dari para pejabat Federal Reserve yang selain menyerukan kenaikan suku bunga 50 basis poin juga berbicara secara terbuka tentang secara paksa mengurangi ukuran neraca hampir 9 triliun dollar AS.

Itu telah mendorong imbal hasil obligasi pemerintah AS ke tertinggi multi-tahun dan investor beralih ke aset-aset berdenominasi dollar, bagian penting dari perdagangan dollar yang kuat yang diperkirakan tidak akan memudar dalam waktu dekat, menjaga mata uang dalam tawaran yang baik.

Taruhan posisi beli bersih spekulan pasar pada dollar naik ke level tertinggi 11 minggu dalam minggu terakhir, menurut data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS yang dirilis pada Jumat (1/4/2022).

Lebih dari dua pertiga analis yang menjawab pertanyaan terpisah, 37 dari 53, mengatakan perdagangan dollar yang kuat akan berlangsung setidaknya tiga bulan lagi, termasuk 17 yang mengatakan lebih dari enam bulan.

Tiga belas responden mengatakan di bawah tiga bulan dan tiga sisanya mengatakan perdagangan sudah berakhir.

"Kami mendapat beberapa pengetatan agresif yang akan datang tahun ini dari The Fed. Kami pikir suku bunga fed fund mungkin akan mencapai 3,0 persen pada kuartal pertama tahun depan, tetapi (mereka bisa) bahkan memangkas suku bunga pada kuartal terakhir 2023," kata Chris Turner, kepala riset pasar global di ING.

"Saya pikir dollar dapat mempertahankan kenaikannya untuk banyak tahun 2022 ... (dan) kita seharusnya tidak mulai melihat pelemahan dollar sampai mungkin, musim semi-musim panas 2023 mendatang."

Pandangan itu sejalan dengan perkiraan median dalam jajak pendapat 4-6 April terhadap lebih dari 80 ahli strategi valas yang memperkirakan greenback pada akhirnya akan menyerahkan sebagian keuntungannya ke mata uang lainnya.

Tetapi ada banyak alasan untuk penundaan, paling tidak adalah perang Rusia-Ukraina, yang telah menyebabkan biaya energi dan komoditas melonjak lebih tinggi, dengan Eropa khususnya merasakan kesulitan.

"Kami melihat perkembangan di pasar energi sebagai negatif awal yang paling penting untuk euro/dollar - kenaikan harga tidak akan hilang dalam waktu dekat," kata George Saravelos, kepala penelitian valas global di Deutsche Bank.

"Di sisi lain, repricing Fed lebih lanjut menjadi semakin kurang bermanfaat bagi dollar, ECB telah melampaui ekspektasi (hawkish) kami dan respons fiskal Eropa untuk mengimbangi dampak pertumbuhan jangka pendek terlihat cukup besar."

Euro diperkirakan akan menghapus kerugian lebih dari 4,0 persen untuk tahun ini dan naik menjadi 1,14 dollar dalam 12 bulan, pandangan yang telah dipertahankan oleh para analis selama lebih dari dua tahun. Mata uang bersama belum naik terhadap dollar selama tiga bulan berturut-turut sejak September 2020.