Apa yang Akan Terjadi Sesudah Tiongkok Memerintahkan Likuidasi Evergrande?

HONG KONG - Pengadilan Hong Kong pada hari Senin (29/1), memerintahkan likuidasi terhadap China Evergrande, pengembang dengan hutang paling tinggi di dunia.

Langkah ini dapat memberikan kejutan pada pasar modal dan properti Tiongkok yang sudah rapuh. Proses seperti ini bisa jadi rumit, dan berpotensi menimbulkan pertimbangan politis, mengingat banyaknya pihak berwenang yang terlibat.

Dikutip dari Reuters, setelah perintah likuidasi dikeluarkan, akan ditunjuk likuidator sementara dan kemudian likuidator resmi, untuk mengambil kendali dan bersiap menjual aset pengembang untuk melunasi utangnya.

Likuidator dapat mengusulkan rencana restrukturisasi utang baru kepada kreditor luar negeri yang memiliki utang sebesar 23 miliar dolar AS di Evergrande jika mereka menentukan perusahaan tersebut memiliki cukup aset atau jika investor ksatria putih muncul. Mereka juga akan menyelidiki urusan perusahaan dan dapat merujuk setiap dugaan pelanggaran yang dilakukan direktur perusahaan kepada jaksa Hong Kong.

Evergrande dapat mengajukan banding atas perintah likuidasi, namun proses likuidasi akan dilanjutkan sambil menunggu banding.

Saham Evergrande dan anak perusahaannya yang terdaftar ditangguhkan dari perdagangan setelah perintah likuidasi. Aturan pencatatan mengharuskan perusahaan untuk menunjukkan struktur bisnis dengan operasi dan nilai aset yang memadai.

Evergrande mengutip analisis Deloitte selama sidang pengadilan Hong Kong pada bulan Juli yang memperkirakan tingkat pemulihan sebesar 3,4 persen jika pengembangnya dilikuidasi.

Namun, setelah Evergrande mengatakan pada bulan September bahwa unit andalannya dan ketuanya, Hui Ka Yan, sedang diselidiki oleh pihak berwenang atas kejahatan yang tidak ditentukan, kreditor kini memperkirakan tingkat pemulihan kurang dari 3 persen.

Obligasi dolar Evergrande ditawar sekitar satu sen terhadap dolar pada hari Jumat.

Sebagian besar aset Evergrande telah dijual atau disita oleh kreditor, tersisa dua unitnya yang tercatat di Hong Kong, Evergrande Property Services Group, dan Evergrande New Energy Vehicle Group. Kapitalisasi pasar gabungan mereka telah turun menjadi 973 juta dollar AS pada hari Jumat.

Seorang likuidator dapat menjual kepemilikan Evergrande di dua unit tersebut meskipun mungkin sulit menemukan pembeli.

Setelah likuidasi, likuidator dapat mengambil kendali atas anak perusahaan Evergrande di seluruh daratan Tiongkok dengan mengganti perwakilan hukum mereka satu per satu, sebuah proses yang dapat memakan waktu berbulan-bulan atau bertahun-tahun.

Pakar kebangkrutan mengatakan, akan menjadi tantangan bagi likuidator untuk mengubah perwakilannya karena Guangzhou, tempat Evergrande bermarkas, bukanlah salah satu dari tiga kota di Tiongkok yang saling mengakui perintah likuidasi dengan Hong Kong.

Bahkan jika likuidator mengambil alih unit-unit yang mempunyai proyek di dalam negeri, banyak dari unit-unit tersebut telah diambil alih oleh kreditor, dibekukan oleh pengadilan, nilainya kecil atau bahkan memiliki ekuitas negatif karena jatuhnya harga properti.